Berichten

Fusie en overname I – De zoektocht

Speel je wel eens met de gedachte om een bedrijf over te nemen of met een ander bedrijf te fuseren? Veel ondernemers vinden het spannend. We kennen allemaal de verhalen dat het in de werkelijkheid net iets anders loopt. We gaan dieper in op dit proces in onze blogreeks genaamd ‘Fusie en overname’. 

In ons drieluik ‘Fusie en overname’ bespreken we de stappen binnen het fusie- en overnameproces. Deze stappen hebben we opgedeeld in het vinden van bedrijven, de transactie en het integratieproces. In het blog ‘Fusie en overname I – De zoektocht’ gaan wij dieper in op het zoeken (of juist het vinden) van de juiste onderneming.

De juiste onderneming

In ons blog ‘Hoe vind je het juiste bedrijf om over te nemen?’ staan de beginstappen beschreven over het vinden van het juiste bedrijf. Het is van belang duidelijk in beeld te hebben waar je als bedrijf naartoe wilt. In de praktijk blijkt dat de slagingskans toeneemt wanneer je uit gaat van hetgeen jij kunt toevoegen aan de andere partij. In veel gevallen wordt juist gekeken naar wat er te halen is bij de andere partij en dat leidt in veel gevallen tot mislukking. Het is dus belangrijk om een duidelijk bedrijfsprofiel op te stellen en om de mogelijke risico’s in kaart te brengen.

Het zoeken

Heb je de beginstappen doorlopen? Dan begint nu het echte zoekwerk. Maar hoe pak je dit aan? Op basis van het bedrijfsprofiel kun je al een aardige selectie maken. Echter, alleen een bedrijfsprofiel is niet voldoende om die perfecte match te vinden. In ons blog ‘6 tips bij bedrijfsovername’ zetten wij uiteen dat het ook van belang is om een goed gevoel te krijgen bij het over te nemen bedrijf. Denk hierbij aan bijvoorbeeld de bedrijfscultuur en welke personen belangrijke posities binnen het bedrijf hebben.

Aanbod

Er worden veel bedrijven te koop aangeboden. Dit lijkt erg interessant, er is immers keuze genoeg. Echter, achteroverleunen en wachten tot bedrijven bij jou aankloppen is misschien niet de beste strategie. De concurrentie zit niet stil en is wellicht actief in de markt op zoek naar bedrijven om over te nemen. De kans is groot dat hierdoor de bedrijven met het grootste potentieel al van de markt zijn gehaald. Het is daarom verstandig om zelf de stoute schoenen aan te trekken en op onderzoek uit gaan.

Proactief handelen

Een onderzoek van het internationale managementconsultancybureau McKinsey & Company (dat hier te lezen is) heeft aangetoond dat bedrijven die actief op zoek zijn naar bedrijven om over te nemen beter presteren dan de concurrentie. Vooral wanneer er meerdere kleinere overnames plaatsvinden vergroot het economisch resultaat aanzienlijk. Ondernemingen die een gestructureerde overnamestrategie toepassen behalen significant betere resultaten. Des te vaker er een overname plaats vindt, hoe beter je erin wordt. Hierdoor zullen zowel de efficiëntie als effectiviteit van het doen van overnames door te tijd flink verbeteren.

Een professionele partij met ervaring op dit gebied kan uitkomst bieden bij verkoop of aankoop. Ben jij op zoek naar een bedrijf om over te nemen? Of misschien sta je op het punt om jouw bedrijf te verkopen? Neem gerust eens contact met ons op om te kijken of wij wat voor jou kunnen betekenen. Onze contactgegevens vind je hier.

 

In mijn eentje had ik deze deal nooit rond gekregen

Als Peter Overbeek ruim 20 jaar CEO bij verpakkingsdrukkerij Eshuis is en 30 procent van de aandelen bezit, overlijdt de grootaandeelhouder. Hierdoor krijgt Peter de mogelijkheid om ook de rest van de aandelen over te nemen. Het probleem is echter dat Peter niet weet hoeveel het bedrijf waard is. Hoe hij de onderhandelingen over de prijs moet voeren. En hoe hij de eventuele overname van de aandelen en het vastgoed überhaupt zou kunnen financieren. Daarom roept Peter de hulp van Stratfield in om te assisteren bij de deal. ‘Ik zocht niet alleen een professionele partij met kennis van zaken, maar ook een integere, toegewijde en loyale partner.’

De uitdaging van Peter Overbeek

Peter: ‘Een ondernemer wil ondernemen. Dus toen ik na het overlijden van grootaandeelhouder Peter Eshuis de mogelijkheid kreeg om alle aandelen in handen te krijgen, had ik daar wel oren naar. Als enige aandeelhouder kan ik namelijk makkelijker de stappen zetten die in mijn ogen nodig zijn om de continuïteit van dit prachtige bedrijf te waarborgen en te kunnen groeien.

Helaas wist ik simpelweg niet of het financieel wel haalbaar was om de aandelen over te nemen. Vandaar dat ik Leendert Stam van Stratfield vroeg om een financiële berekening te maken. Op basis van de jaarcijfers en het meerjarenplan van Eshuis kwam Leendert tot een waarde van het bedrijf. Ook berekende hij dat ik dit bedrag met de hulp van een externe partij en een bancaire lening zou kunnen financieren. Op basis van deze informatie besloot ik de aandelen inderdaad over te nemen en ben ik samen met Stratfield het overnametraject ingegaan.’

De aanpak van Stratfield

‘Allereerst voerden Leendert en Richard voor mij de gesprekken met de vertegenwoordigers van de familie Eshuis. Stratfield onderhandelde over de waarde van de aandelen. En toen bleek dat het contact met de verkopende partij toch wat stroever verliep dan verwacht, koppelde Stratfield mij aan een uitstekende advocaat die me juridisch heeft ondersteund. Uiteindelijk hebben we in mei 2018 een vaststellingsovereenkomst met de familie ondertekend, de koopsom van de aandelen gedefinieerd én de onderhandelingen omtrent het vastgoed van het bedrijf afgerond. Vorig jaar december nam ik de aandelen officieel over en op 1 april van dit jaar heb ik het vastgoed gekocht.’

De zoektocht naar de geschikte financier

‘Dit alles was alleen mogelijk omdat Leendert en Richard mij in contact brachten met participatiemaatschappij Wadinko. Zoals gezegd kon ik de overname van de aandelen en het vastgoed alleen financieren met behulp van een externe partij. Daarom spraken Leendert en Richard al in een vroeg stadium met diverse banken, achtergestelde leningen fondsen en private equity-huizen. Uiteindelijk kwamen we tot de conclusie dat Wadinko de meest geschikte partij was om de deal te laten slagen. Ook omdat Leendert deze marktpartij goed kent en hierdoor wist dat Wadinko en Eshuis prima bij elkaar passen.’

De onderhandelingen voor de perfecte deal

‘Al tijdens de eerste presentatie die we hier aan Wadinko gaven, bleek dat Leendert gelijk had. Er was inderdaad een duidelijke klik. Wadinko gaat mee in mijn ideeën, versterkt zo mijn aspiraties en de goede naam van Wadinko maakt ons bedrijf bestendiger, beter en meer solide. De samenwerking met deze betrouwbare partner zorgde er bovendien voor dat ik makkelijker een lening bij een bank kon afsluiten om de overname te financieren. Kortom, voor de continuïteit van Eshuis was de samenwerking met Wadinko de beste optie. Het voelt dan ook goed dat juist deze partij mijn partner is geworden en 40 procent van de aandelen heeft overgenomen. Daarbij heeft Stratfield voor mij scherp onderhandeld en de perfecte deal met Wadinko gesloten.’

Optrekken als een hecht team

‘Als ik achteraf terugkijk op het overnametraject en de samenwerking met Stratfield, dan kan ik concluderen dat de succesvolle overname van de aandelen en het vastgoed alles te maken heeft met het wederzijdse vertrouwen. Richard en Leendert handelen professioneel, deskundig en denken met me mee. Ze zijn oplossingsgericht, laagdrempelig, hands-on, betrokken én uitermate betrouwbaar en loyaal. Het feit dat we het hele traject van de deal zonder samenwerkingscontract hebben afgerond, zegt volgens mij genoeg.We acteerden, samen met de advocaat, als een hecht team dat hetzelfde doel voor ogen had. We hebben veel overlegd, zaken afgestemd en op spannende momenten in goed overleg knopen doorgehakt. Met succes, want dankzij de inzet van Stratfield ben ik de samenwerking met Wadinko aangaan. Nu kan ik met Eshuis nieuwe stappen zetten richting een rooskleurige toekomst.’

Over Eshuis

De verpakkingsdrukkerij Eshuis is gevestigd in Dalfsen. Zij zijn gespecialiseerd in het klantspecifiek bedrukken en nabewerken van zelfklevende etiketten, flexibele verpakkingen, sachetfolies, wrap-around-labels, krimpsleeves en kaasetiketten. Eshuis werkt voor food- en non-food-opdrachtgevers zoals Heineken, Grolsch, Beaphar, Go Tan, Wijzonol, Swedish Match Lighters en Coca-Cola.

Oprichting: 1891
Aantal medewerkers: ruim 125
Geschatte omzet in 2019: 20 miljoen euro

Kijk voor meer informatie over verpakkingsdrukkerij Eshuis op www.eshuis.nl.

Stratfield heeft voor Peter Overbeek:

  • De financiële haalbaarheid van de aandelenovername berekend;
  • De gesprekken met de verkopende partij gevoerd;
  • Met de verkopende partij over de koopsom onderhandeld;
  • De gewenste juridische ondersteuning aangedragen;
  • De meest geschikte financier gezocht en gevonden;
  • De onderhandelingen over de samenwerkingsdeal gevoerd.

Benieuwd of wij ook iets voor jou kunnen betekenen? Hier vind je onze contactgegevens.

Hoe vind je het juiste bedrijf om over te nemen?

Heb je de ambitie een bedrijf over te nemen maar ben je bang de verkeerde keuze te maken? Hoe vind je het juiste bedrijf om over te nemen? We delen een aantal tips om de perfecte kandidaat te vinden voor jouw overname.

Het juiste bedrijf

Door een bedrijf over te nemen krijg je de mogelijkheid om sneller te groeien. Daardoor krijgt je bedrijf toegang tot nieuwe producten, diensten en kennis. Want dit kan een enorme impuls geven én je bedrijf onderscheiden van de concurrentie. Echter is het dan wel belangrijk dat je de juiste keuze maakt in welk bedrijf je overneemt. Hoe zorg je dat het een goede match is? We geven je een aantal tips.

Waar sta je en waar wil je heen?

Allereerst is het belangrijk om duidelijk voor ogen te hebben waar je eigen organisatie voor staat. Welke kernwaarden heeft jouw bedrijf die jij graag wilt behouden en wat heb jij de ander te bieden? Breng voor jezelf in kaart welke kant jij de komende jaren op wilt. Wat wil je uitstralen en wat wil je de klant gaan bieden? Wil jij je bedrijf bijvoorbeeld uitbreiden door naast producten ook services aan te bieden of wil je een nieuwe productgroep toevoegen? Creëer voor jezelf een duidelijk ideaalbeeld.

Wat heb je te bieden?

Een overname komt van twee kanten. Daarom moet je het andere bedrijf het vertrouwen geven dat jullie samen iets waardevols kunnen creëren. Bedenk vooraf hoever je wilt gaan om het andere bedrijf tegemoet te komen. Stel vooraf je eigen grenzen op. Zo is het bijvoorbeeld belangrijk van tevoren na te denken over een maximale overnamesom. Belangrijker is nog om na te denken de mogelijkheden die jij aan de andere partij kunt bieden. Denk daarbij aan productiemiddelen, netwerk, reputatie, kennis en buitenlandse vestigingen.

Wat heb je nodig?

Ten derde speelt de vraag: wat heb jij nodig van een ander om je doelen te bereiken? Maak een duidelijk profiel van je wensen. Omschrijf goed hoever jouw kennis en kunde gaan en waar deze aangevuld zou moeten worden door het over te nemen bedrijf. Soms is het best lastig te duiden wat jouw onderneming nodig heeft om verder te groeien. Echter moet je proberen hier voor je zoektocht achter te komen.

Stel een bedrijfsprofiel samen

Vraag jezelf af wat voor type bedrijf je zou willen overnemen. Stel een duidelijk profiel op. In welke sector zoek je? Is regio voor jou van belang, zo ja: welke? Welke omvang zou het bedrijf moeten hebben? Ben je op zoek naar een snel of langzaam groeiend bedrijf? En welke bedrijfscultuur past bij jouw onderneming? Verdiep je ook in de producten, diensten en markten van de bedrijven die je mogelijk over zou willen nemen. Dit kan voor nieuwe inzichten zorgen en helpen om een specifieker beeld te krijgen van wie jou verder kan helpen.

Wat zijn de risico’s?

Aan overname zijn altijd risico’s verbonden. Daarom is het voor jou dus belangrijk om te weten of het bedrijf dat je overneemt financieel gezond. Evenals het weten waar de groeimogelijkheden zitten. Door je te verdiepen in de markt waarop het bedrijf werkzaam is leer je de valkuilen kennen. Daarnaast is het goed je nieuwe concurrenten te leren kennen en te onderzoeken wat er op dit moment speelt binnen deze branche.

Mocht je er nou echt niet uitkomen, dan schieten wij van Stratfield graag te hulp. Met een groot netwerk aan bedrijven zit er vast een juiste kandidaat tussen voor jouw overname!

Mocht je er nou echt niet uitkomen, dan schieten wij van Stratfield graag te hulp. Met een groot netwerk aan bedrijven zit er vast een juiste kandidaat tussen voor jouw overname! Onze contactgegevens vind je hier.

Ondernemen ‘beyond the hockey stick’

De 2.400 grootste bedrijven ter wereld over een periode van langer dan 10 jaar analyseren. Dit deden Chris Bradley, Martin Hirt en Sven Smit. Alle drie zijn zij adviseur bij McKinsey. Zij schreven het boek ‘Strategy Beyond the Hockey Stick’ en kwamen achter de sleutel tot economisch succes. Wat maakt het ene bedrijf succesvoller dan het andere? Hoe kun je als bedrijf ondernemen ‘beyond the hockey stick’?

Uit dit onderzoek blijkt dat een groot deel van deze bedrijven een vergelijkbaar winstniveau had. Zo presteerde 60% hiervan gemiddeld. Hiervan zijn er twee groepen van 20% die hier significant van afwijken. Dit zijn de slechte- en de top-presteerders. Een deel van de ondernemingen wijkt positief sterk af ten opzichte van het gemiddelde van het gros van de ondernemingen. De onderzoekers vonden de volgende oorzaken:

  • Gestructureerde M&A
  • Dynamische allocatie van resources
  • Bovengemiddelde investeringen
  • Efficiënte productie
  • Differentiatie van de organisatie

Gestructureerde M&A

Het merendeel van de M&A’s (mergers and acquisitions) realiseert geen meerwaarde. Zonde. Wil je ervoor zorgen dat je M&A wel rendeert? En dat je je strategische doelstellingen behaalt? Zorg dan voor een gestructureerde M&A. Om de integratie van je bedrijven te laten slagen is een namelijk een duidelijk doel nodig. Daarnaast zijn ook de strategie, de organisatie en cultuur erg belangrijk. Door deze structuur behaal je sneller jouw doelstellingen. Zodoende neemt het rendement toe.

Dynamische allocatie van resources

Het inzetten van geld, talenten en de aandacht van het management op de plekken waar ze de meeste waarde toevoegen. Uit het onderzoek van McKinsey blijkt dat het management niet goed weet waar, hoeveel en hoe ze opnieuw kunnen alloceren. Dit kan op vier verschillende manieren:

  • Vermijd gemiddelden. Kijk goed naar de verschillende cijfers. Dit kan bijvoorbeeld per locatie veel verschillen. Houd hier rekening mee en zorg ervoor dat de toewijzingen hier op aangepast worden.
  • Focus op waardecreatie. Gebruik de juiste tool om steeds te kunnen beoordelen waar de resources heen gaan. Zo kan dit de verwachte winst zijn gedeeld door de financiële middelen die je nodig hebt om de winst tot stand te brengen.
  • Feiten en logica. Het kan lastig zijn om eerdere prestaties om te zetten in een succes of om het te verbeteren. Nog lastiger is de stekker eruit trekken wanneer blijkt dat het niet beter wordt. Maar soms is dat het begin van succes. Baseer de toewijzing dan ook op feiten en logica en niet op hoop of vertrouwen.
  • Wees dynamisch. Resources moeten regelmatig aangepast worden. Dit kan komen door bepaalde gebeurtenissen waardoor dit noodzakelijk is. Bijvoorbeeld de olieprijs die in 2015 plots daalde. De toewijzing van resources moet niet één keer per jaar gebeuren, maar moet een doorlopend proces zijn.

Bovengemiddelde investeringen

Wat ook opvalt bij ondernemingen die positief afwijken ten opzichte van het gros van de ondernemingen is dat zij bovengemiddeld investeren. Het gaat hierbij om meer dan alleen geld. Succesvolle organisaties investeren ook in immateriële meerwaarde om het bedrijf te laten groeien. Denk aan internationale aanwezigheid, het productieproces, klantrelaties of de serviceafdelingen.

Efficiënte productie

Ook zien ze dat bedrijven die bovengemiddelde rendementen behalen een efficiënte productie hebben. Een speerpunt van het management is het continu verbeteren van de efficiency. Dit heeft als doel de kostprijs te verlagen en het werkkapitaal te verminderen. Want hierdoor neemt het rendement op het totaal geïnvesteerde vermogen toe.

Differentiatie van de organisatie

Ondernemingen die op een strategische manier M&A inzetten om te groeien realiseren op termijn waarschijnlijk een groter rendement op hun bedrijfsmiddelen.

Een belangrijke constatering is dat veel bedrijven bij het opstellen van de strategie kijken naar hun eigen organisatie. Dit wordt ook wel de ‘inside view’ genoemd door de schrijvers. Vaak is deze ‘inside view’ subjectief. Daarnaast is dit ook niet goed onderbouwd. Met zo’n strategie wil de directie iedereen tevreden houden. Dit komt doordat het risicomijdend is en vage vooruitzichten heeft.

Op grond van onderzoek is het dus van belang om te kijken wat jij als overnemende organisatie aan meerwaarde kan toevoegen. Op een strategische manier. Zowel materieel als immaterieel. Dat maakt het ene bedrijf succesvoller dan het andere.

Met deze stappen realiseer je als bedrijf het ondernemen ‘beyond the hockey stick’. Nieuwsgierig naar andere manieren van waarde creëren? Lees dan dit blog eens.

Zo zorg je voor een succesvolle overname

‘’M&A is a mug’s game’’, aldus Roger Martin in het tijdschrift Harvard Business Review 2016. Hij doelt op het feit dat 70% tot 90% van de overnames mislukken. Overnames zijn een verleidelijke strategie om snel te groeien als organisatie. Daarnaast geeft het de directie vaak psychologisch een goed gevoel. Maar dan moet je het wel goed doen. En hoe doe je dat? Wij nemen je mee in ons blog ‘Zo zorg je voor een succesvolle overname’.

Waarom mislukt het zo vaak?

Om te beginnen is het goed om te kijken naar de vraag waarom het zo vaak mislukt. Het antwoord hierop is dat organisaties vaak kijken naar de te behalen winst. Dit kan variëren van toegang tot een bepaalde markt. Of bijvoorbeeld het verkrijgen van kennis. Vaak wordt er niet gekeken naar wat de organisatie kan toevoegen aan het over te nemen bedrijf. Waarschijnlijk ben je niet de enige die een kans ziet als een bedrijf te koop wordt aangeboden. In een bieding gaat de waarde van deze kans verloren. De prijs gaat omhoog. Hierdoor neemt de terugverdientijd toe. Of misschien wordt dit wel onmogelijk.

Hoe moet het dan?

Een duidelijke, stapsgewijze strategie is erg belangrijk. Zo zorg je voor een succesvolle overname. Zoek ten eerste manieren waarop je waarde kunt toevoegen aan de overgenomen organisatie in plaats van dat je het er alleen winst uithaalt. Kopers hebben namelijk de neiging om alleen te kijken naar wat het over te nemen bedrijf toevoegt aan hun eigen organisatie. Daarbij kijken niet naar wat zij het over te nemen bedrijf te bieden hebben. Juist door te ‘brengen’ maak je het verschil tussen een succesvolle of mislukte overname. Hier zijn verschillende manieren voor:

  • Geef het bedrijf groeikapitaal
  • Zorg dat ze zich beter kunnen richten op hun ambitie
  • Draag één of meer belangrijke competenties over
  • Deel één of meer belangrijke productiemiddelen

Geef het bedrijf groeikapitaal

Je kunt als organisatie veel waarde toevoegen. Belangrijk is dat je het bedrijf dat je wilt overnemen goed begrijpt. Ook kennis van de industrie waar het in opereert is van belang. Waarde creëren door enkel financieel kapitaal te investeren wordt in Nederland met name gedaan door zogenaamde private equity fondsen. Hun businessmodel is om door middel van groeikapitaal en een goede ondersteuning bedrijven te laten groeien.

Zo heeft Euro te Nijverdal met behulp van participatiemaatschappij Wadinko de kans gekregen om te investeren in een efficiënte productie. Dit is gerealiseerd door middel van kapitaal, kennis en ondersteuning van het management.

Zorg dat ze zich beter kunnen richten op hun ambitie

Nog een manier om waarde te toe te voegen aan een bedrijf is door te zorgen dat werknemers zich kunnen richten op hun ambitie binnen het bedrijf. Hoe? Door meer inzicht en overzicht te creëren voor alle medewerkers. Welke richting wil je op met het bedrijf? Welk procesbeleid is hiervoor nodig? Waarom zijn deze veranderingen nodig om de organisatie te laten groeien?

Draag één of meer belangrijke competenties over

Het kan ook heel waardevol zijn om specifieke, vaak functionele competenties over te dragen aan het andere bedrijf.

Een goed voorbeeld hiervan is de overname van TDC, EME-Engel en Tricas door ITMGroup. Door de overname bundelden deze bedrijven kun kennis en mogelijkheden om wereldleider te worden in de wasmiddelensector. ITMGroup paste hun technologie en kennis van de tabaksindustrie toe op een geheel andere industrie. Dit heeft ervoor gezorgd dat een kleine speler als EME-Engel nu een waardevolle leverancier is voor multinationals in de wasmiddelenindustrie. En is ITM nu de eerste kant-en-klare leverancier in de deze industrie. Dit omdat TDC zijn verpakkingstechnologie hieraan toevoegt. Tricas ondersteunt dit weer door nieuwe, betere en veiligere capsules met wasmiddel te ontwikkelen die oplosbaar zijn in water.

Deel één of meer belangrijke productiemiddelen

De vierde manier om waarde toe te voegen is dat je één of meer productiemiddelen deelt met het bedrijf dat je overneemt. bpost deelde belangrijke productiemiddelen van zichzelf met bezorgnetwerk De Buren. Hierdoor konden ze bij De Buren ook snel groeien met hun onbemande afhaalpunten in België.

In deze vorm van ‘geven’ is het van belang dat je de onderliggende dynamiek van het over te nemen bedrijf begrijpt. En dat de middelen ook daadwerkelijk worden gedeeld met elkaar.

Het is dus belangrijk dat je een ​​sterke en duidelijke strategie hebt bij een overname. Ook als de markt hier niet om vraagt. En nog belangrijker: wat jezelf toevoegt tijdens deze overname bepaalt de waarde die eruit voortkomt. Dit maakt het grote verschil.

Zo zorg je voor een succesvolle overname. Meer weten over bedrijfsovernames? Lees dan dit blog eens.

6 tips bij bedrijfsovername

Bij een bedrijfsovername komt heel wat kijken. Het is belangrijk om vooraf alle mogelijkheden, maar ook zeker de risico’s in kaart te brengen. Wij geven je 6 tips bij bedrijfsovername.


1. De voorbereiding
Wees goed voorbereid als je je zinnen zet op het kopen van een bedrijf. Een  overname vergt veel zorg en aandacht waardoor de kans groot is dat je minder vaak thuis zult zijn. Een thuisfront dat achter je keuze staat is daarom een pre.
Maak voor jezelf helder waarom je een bedrijf over wil nemen, ook dit kan je helpen in je keuze en later in het overnameproces. Zorg dat je niet al je focus hebt op één bedrijf. Goede alternatieven versterken je onderhandelingspositie.


2. Waarde in kaart brengen
Zodra er een potentieel bedrijf is, zal je de waarde moeten berekenen. Het kan zijn dat het bedrijf er een stuk slechter voorstaat dan je denkt of dat er risico’s zijn die je niet had kunnen voorzien. Het berekenen van deze waarde is een ingewikkelde rekensom waarbij veel verschillende aspecten moeten worden meegenomen. Een onafhankelijke partij inschakelen om je hierbij te helpen is daarom geen slecht idee. Een goede analyse zorgt er namelijk voor dat je waar voor je geld krijgt en dat je niet teveel betaalt.


3. Praat met de juiste mensen
Knoop het gesprek aan met belangrijke pijlers in en om het bedrijf om een echte inkijk in het functioneren te krijgen. Dit kunnen medewerkers, leveranciers en klanten zijn. Wees je ervan bewust dat de verkopende partij dat niet altijd prettig vindt. Als reden kan je geven dat deze gesprekken van belang zijn om de verkoop door te laten gaan. Daarnaast heeft het als voordeel dat je intern mensen de kans geeft om ook hun visie te geven. Ze zullen zich betrokken voelen en dit gaat je helpen na de overname.


4. Op goede voet met de eigenaar
Een goede omgang met de eigenaar van het bedrijf is van belang. Hij beslist uiteindelijk aan wie hij het verkoopt. Het is dan ook niet verstandig om je plannen uitvoerig met hem of haar te bespreken, want jouw visie op zijn of haar bedrijf is indirect kritiek op de werkwijze binnen een organisatie. Door het onderhandelen aan een andere partij over te laten, vermijd je dat emoties de overhand nemen. Een adviseur kan de onderhandelingen op neutrale wijze uitvoeren, waardoor het overnameproces bevorderd wordt en de onderhandeling niet tussen jou en de eigenaar in komt te staan.


5. Neem en geef de tijd
Het proces van een fusie of overname kan een half jaar tot twee jaar duren omdat er op financieel, juridisch, administratief en organisatorisch gebied veel geregeld moet worden. Door de tijd te nemen en ervoor te zorgen dat alles goed geregeld is, voorkom je dat je achteraf voor vervelende verrassingen komt te staan.


6. Zorg dat je alleen aan het roer staat
Maak duidelijke afspraken met de verkoper. Zo ook over de earn-outregeling. Hierin is een deel van de koopsom afhankelijk van de toekomstige winst. Dit kent natuurlijk voordelen, maar een groot nadeel is dat de verkoper mee gaat kijken met je. Hij wil de controle behouden om zo meer te verdienen, terwijl jij het bedrijf op jouw manier wil managen. Meestal blijft een verkoper nog een paar maanden tot een half jaar aan het bedrijf verbonden. Besteed deze tijd nuttig en vergaar zoveel mogelijk kennis door samen langs klanten en/of leveranciers te gaan zodat hij je kan introduceren.

Dit waren onze 6 tips bij bedrijfsovername. Meer weten over bedrijfsovernames, bijvoorbeeld over het vinden van het juiste bedrijf om over te nemen? Lees dan dit blog eens.

Bedrijfswaarde: zo pas je multiples toe

Je hebt een bedrijf op het oog  om over te nemen. Het bepalen van de bedrijfswaarde is één van de belangrijkste stappen. Een juiste waardeanalyse voorkomt dat je een te hoog bod neerlegt. Ook brengt het de financiële risico’s in kaart. Je maakt de geschatte marktwaarde van het bedrijf op een snelle manier inzichtelijk door gebruik te maken van multiples. We nemen je mee in ons blog ‘Bedrijfswaarde: zo pas je multiples toe’.

Wat zijn multiples
Multiples gebruik je om de bedrijfswaarde van een onderneming in kaart te brengen door deze te vergelijken met andere ondernemingen in de branche. De multiples zijn afgeleid van financiële modellen waarbij men rekent met kasstromen en de kosten van het vermogen. Op basis van financiële ratio’s en andere relevante drijvers bepaal je deze marktgebaseerde waarderingen. Iedere branche is anders en kent daarom haar eigen specifieke drijvers. Het is belangrijk om te beseffen dat het om vuistregels gaat die je met kennis van zaken moet toepassen.

Multiples zijn ook wel vuistregels
Multiples worden in het Nederlands ook wel vuistregels genoemd. Zij bieden de mogelijkheid om binnen branches de bedrijfswaarde te bepalen. Dit kunnen de volgende formules zijn:

  • Een percentage van de jaaromzet
  • Een factor maal het resultaat na belasting
  • Een factor maal de EBITDA

EBIT en EBITDA
De EBIT staat voor Earnings Before Interest en Taxes. In het Nederlands betekent dit inkomsten voor aftrek van rente en belastingen. Het resultaat meet je aan de hand van de omzet en kosten die nodig waren om deze omzet te behalen. Denk hierbij aan bijvoorbeeld personeelskosten en inkoop. De belastingen, rentebetalingen of renteontvangsten neem je hierin niet mee.
De EBITDA staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation en Amortisation. Dit is de winst voor aftrek van rentekosten, belastingen, afschrijvingen en afboekingen. Met name bij bedrijven die snel groeien en/of door overnames veel schulden hebben gebruiken de EBITDA vaker. Het resultaat na belastingen valt bij deze bedrijven namelijk te negatief uit.

Valkuilen bij multiples
Een multiples waardering kan snel een indicatie geven over de waarde van een onderneming. Echter, in de praktijk is het niet zo eenvoudig als het lijkt. De drie grootste valkuilen vind je hieronder:

  1. Allereerst moet je een goede groep van vergelijkbare ondernemingen kiezen. Juist die vergelijking is in de praktijk lastig. Ondernemingen verschillen namelijk vaak niet alleen in productaanbod, maar ook in de doelgroepen waar ze zich op richten.
  2. Ten tweede is er nog een andere valkuil voor multiples. Prijzen voor fusies en overnames komen niet altijd rationeel tot stand. Je hebt een flink aantal vergelijkbare transacties nodig om dit uit te zoeken.
  3. Ten derde is er de correctiefactor. De toekomstige waarde van een startende onderneming is sterk afhankelijk van het managementteam. De aandelen kun je bovendien niet zo makkelijk verhandelen als bij een beursgenoteerde onderneming. Daarom dien je als laatste nog een correctiefactor toe te passen over de uitkomst.

Dit waren de tips in ons blog ‘Bedrijfswaarde: zo pas je multiples toe’. Waar moet je naast het bepalen van de bedrijfswaarde nog meer op letten bij bedrijfsovernames? Lees erover in dit blog.

Groeien door overnames in 8 stappen

Groeien door strategische overnames kan een goede manier zijn om de winstgevendheid van de onderneming te vergroten. Met name het zoeken naar bedrijven die door het gebruik van jouw bedrijfsmiddelen hún groei kunnen versnellen. Want dit is economisch zeer aantrekkelijk. Groeien door overnames in 8 stappen. Dit blog schetst ze voor jou uit.

 

  1. Een acquisitiestrategie
    Ten eerste is er de acquisitiestrategie. Hiermee bepaal je naar welk type ondernemingen je op zoek gaat. Hierbij is met name van belang dat deze ondernemingen door de samenwerking kunnen versnellen. Dit kan bijvoorbeeld door de techniek die je zelf in huis hebt. Of de toegang tot grotere klanten of door klanten in het buitenland. Daarnaast is het van belang dat je zelf de benodigde capaciteiten hebt om na de overname de beoogde synergie te realiseren.
  2. Afbakenen van je targetgroep
    Niet elke onderneming is geschikt voor jou en je organisatie om over te nemen. Ten tweede is het daarom belangrijk om een aantal criteria op te stellen waaraan een onderneming moet voldoen. Bijvoorbeeld het type bedrijf. Daarnaast zijn ook de bedrijfsgrootte, de bedrijfslocatie en de branche van belang. Zoek vanuit deze criteria een aantal mogelijke kandidaten en bekijk of ze geschikt zijn.
  3. Toets de onderneming
    Ten derde is het aan te raden om de onderneming te toetsen. Ga met de eerste selectie ondernemingen in gesprek om te kijken of ze passen binnen de strategie die je geschreven hebt. Tijdens het gesprek kun je achterhalen of ze inderdaad aan je eisen voldoen. Ook is er de mogelijkheid om meer informatie te verzamelen over het bedrijf. Tenslotte, niet geheel onbelangrijk, kun je toetsen of de onderneming openstaat voor een verregaande samenwerking of overname.
  4. De waarderingsanalyse
    Staat een onderneming open voor overname? Dan is het tijd om de waarde ervan te bepalen. Door middel van een waarderingsanalyse breng je de waarde van de aandelen van de onderneming in kaart. Want dit geeft inzicht in de risico’s van de koop. Een veel gebruikte methode is de DCF-methode, de Discounted Cash Flow methode.
  5. De onderhandeling
    Heeft de onderneming aan de hand van meerdere waarderingsmethodes genoeg potentie? Dan kunnen de onderhandelingen beginnen. Het eerste bod kan uitgebracht worden op basis van de uitkomsten van de waarderingsanalyse. Hierna kan het onderhandelen over deze en andere voorwaarden worden voortgezet. Vervolgens monden de onderhandelingen uit in intentieovereenkomst.
  6. Due diligence onderzoek
    Vervolgens is een belangrijke stap in het M&A proces het due diligence onderzoek. Hierbij onderzoek je als koper de risico’s van de fusie of overname. Daardoor kun je bij het uitblijven van een dergelijk onderzoek eventuele schade na overname niet op de verkopende partij verhalen. Op basis van het due diligence onderzoek en de intentieovereenkomst kan de koopovereenkomst worden opgesteld.
  7. Koop- en verkoopcontract
    Zijn er in de voorgaande stappen geen onoverkomelijke risico’s naar voren gekomen? En is er een bod waar beide partijen tevreden mee zijn? Hieruit volgt dat de definitieve contracten worden opgesteld.
  8. Sluiten van de deal
    Alle details zijn besproken. De financiering is rond. De volgende stap is dat jouw managementteams en die van de aangekochte organisatie gaan overleggen. Dit om te bepalen hoe de bedrijfsorganisatie er vanaf dat moment uit gaat zien.

Dit waren onze tips voor het groeien door overnames in 8 stappen. Nieuwsgierig naar andere manieren om te groeien ? Lees dan dit blog eens.

Stratfield begeleidt overname Eshuis Groep te Dalfsen

Stratfield heeft Peter Overbeek, directeur van en aandeelhouder in verpakkingsdrukkerij Eshuis te Dalfsen, begeleid bij de overname en de financiering van de aandelen van de familie. Hierdoor is de continuïteit van het meer dan 125 jaar oude familiebedrijf ook voor de komende jaren gewaarborgd. Lees erover in ons blog ‘Stratfield begeleidt overname Eshuis’.

De advieswerkzaamheden betroffen onder andere begeleiding bij de onderhandelingen over de aankoop van aandelen. Ook het aantrekken van bancaire financiering en eigen vermogen maakte hier deel van uit. Het doel om een solide basis te creëren voor verdere groei. Huisbank ING en participatiemaatschappij  Wadinko zijn bereid gevonden om samen met Peter Overbeek de toekomst verder vorm te geven.

Eshuis is een technisch en innovatief bedrijf met klanten als Coca-Cola, Abbott, HG, Johma en Akzo. Zij bedrukken en ontwerpen onder andere zelfklevende etiketten, flexibele verpakkingen, sachetfolies, krimpsleeves en kaasetiketten. Eshuis maakte en ontwikkelde voor Coca-Cola onder andere de bekende gepersonaliseerde labels en de zogenaamde bow-labels. Door samen met haar klanten na te denken over de supplychain helpt Eshuis mee het voorraadbeheer van haar klanten te optimaliseren.

 

Het uitgebreide persbericht van de overname vindt u hier.

 

Een interview met Peter Overbeek over de samenwerking met Stratfield vindt u hier.

Terug